NVIDIA令人震惊的良好指导升级是目前的热门话题，在对所有与AI相关的事物的贪婪胃口的推动下，投资者对未来几个月大涨的前景垂涎三尺。然而，投资者未能区分生成AI推理和微调所需的计算资源量与培训所需的计算资源量，这在中期可能被证明是一个代价高昂的赌注。
作为回顾，NVIDIA本周宣布，它现在预计其2024财年第二季度的收入将达到110亿美元(上下2%)。这一井喷式指引比普遍普遍预期的7.1美元高出55%亿，创美股市值单日最大涨幅。
此外，NVIDIA首席执行官黄仁勋在公司2024年第一季度收益新闻稿中指出：
“随着公司竞相将生成人工智能应用到每个产品、服务和业务流程中，一万亿美元已安装的全球数据中心基础设施将从通用计算过渡到加速计算。”
黄继续观察：
“我们的整个数据中心产品系列——H100、GraceCPU、GraceHopperSuperchip、NVLink、Quantum400InfiniBand和BlueField-3DPU——都在生产中。我们正在大幅增加供应，以满足对它们激增的需求。”
当然，要使这一设想的价值1万亿美元的数据中心重新定位成为可能，人工智能需要取代多少工作岗位，这一问题仍然存在。据高盛估计，美国和欧盟约有3亿个中产阶级/上层阶级的工作岗位将因AI现象而被淘汰。
NVIDIANTM市盈率
由于本周的强劲反弹，该股最近的NTMP/E倍数为43.2倍。然而，共识仍然是NVIDIA的股票估值将达到50.0倍。
目前，分析师预计英伟达第二季度的每股收益为2.06美元。将其年化得出NTM估计值为8.24美元。如果NVIDIA设法实现50倍左右的NTMP/E倍数，它将对应于412美元的股价，假设其他一切都保持不变。作为参考，该股目前的交易价格为377美元。
当然，投资者目前预期的收益远远超过上述粗略计算。毕竟，这只股票自2013年初以来的回报率约为12,000%。尽管如此，投资者确实有陷入死胡同的风险。
正如上面推文中所解释的那样，未来与人工智能相关的大部分计算需求将集中在软件驱动的生成人工智能推理和微调上。基本上，推理工作负载预计将变得足够同质，以允许底层软件商品化，从而削弱NVIDIA的优势。此外，在这一点上，来自AMD和定制硅等公司的竞争也越来越激烈。
在这种环境下，NVIDIA可以享受未来1.5年的自由奔跑，直到小鸡归巢。