证监会12月8日消息，证监会研究制定了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），并向社会公开征求意见。这标志着，公募基金行业第二阶段费率改革工作正式启动。
业内相关人士表示，《规定》的实施，有利于形成良好的行业发展生态。对于公募机构来说，有利于机构加强在投研、合规、交易等方面的科学化建设；对于证券公司来说，有利于公司进一步完善交易单元出租、投研服务等方面的优质化管理；对于行业生态来说，有利于引导行业持续让利，促进资本市场平稳健康发展。
第二阶段“费改”启动 瞄准四大方向
《规定》主要包括以下四方面内容。
第一，降低公募基金证券交易佣金费率。基金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务等其他费用；其他类型基金通过交易佣金支付研究服务费用的，股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍。
第二，降低证券交易佣金分配比例上限。结合行业实际情况，将权益类基金的佣金分配比例上限由30%调降至15%。考虑到小管理人的交易单元管理的难度和券商运营交易单元的成本，对权益类基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%。基金管理人管理的采用券商交易模式的基金，原则上不适用该规定。
第三，强化内部制度约束和外部监督制约。证监会将全面加强交易行为监管，对相关违规行为从严从重问责。基金管理人应当建立交易、投研、销售等业务隔离机制，基金销售业务人员不得参与证券公司选择、协议签订、服务评价、交易佣金分配等业务环节。
第四，进一步优化信息披露内容和要求。新增基金管理人层面整体交易佣金费率水平和分配情况披露要求，相关披露模板由基金业协会另行发布。
重塑竞争格局 回归业务本源
从公募全产业链来看，公募降佣降费或将在一定程度上对于行业竞争格局重塑以及业务布局发展带来影响。
对于证券公司而言，汇添富基金表示，《规定》的实施将推动证券公司加强交易单元出租、使用等环节的管理，加强证券交易服务能力、研究服务能力建设，提供更加专业优质的服务，有利于推动证券、基金行业长期健康发展。
华夏基金等机构则建议，一方面，证券公司可以加强对上市公司、行业和市场的深入研究，提供更准确、全面的信息和分析报告；另一方面，证券公司可以通过提供高效的交易执行服务，为基金管理人提供更低延迟、更稳定的交易环境，降低交易成本，增强市场流动性。
对于基金公司而言，东海证券表示，《规定》中要求基金管理人“三严禁”，即严禁将交易佣金分配等与基金销售和保有规模挂钩、严禁向券商承诺佣金或利益交换、严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用，有望推动公募基金回归“代客理财”的业务本源，杜绝以规模为大的单一追求，切实将投资者回报放在首位。
华泰证券预计，未来与基金销售、数据库、外部专家咨询等相关的软性服务将进一步规范，基金代销业务将进一步从“以销量为王”向“重保有”的买方投顾转型，同时促进卖方研究专注提升研究深度和服务质量。
一阶段成绩斐然 二阶段蓄势可期
2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》，拟在两年内采取15项举措全面优化公募基金费率模式，稳步降低公募基金行业综合费率水平，目前第一阶段工作已顺利完成。
第一阶段，证监会主要就调降存量主动权益类公募基金费率、推出首批浮动费率产品、优化完善公募基金交易结算模式等方面展开了大刀阔斧的改革。
7月7日起，新注册的主动权益类基金统一执行“管理费率不超过1.2%、托管费率不超过0.2%”的上限标准。同时，全行业136家基金管理人陆续发布公告，将旗下存量主动权益类公募基金的管理费率、托管费率统一下调至1.2%、0.2%以下。按6月底规模计算，公募行业每年为投资者节约费用支出合计约140亿元。
8月25日，证监会注册公募行业首批20只实施浮动管理费率试点产品。包括与持有时间挂钩的公募基金9只、与业绩相挂钩的公募基金8只、与规模相挂钩的公募基金3只。根据基金公告，目前首批20只浮动费率基金均已宣布成立，募集规模合计约76.37亿元，有效认购总户数合计超11万户，并且多家公募机构积极自购相关产品。
首批20只浮动费率基金募集情况
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